日前，全国最大的综合设备制造商上海电气（2727.HK）公布半年报，上半年实现收入258.49亿元，同比增长了22％；股东应占盈利17.6亿元，同比大涨50％；每股基本盈利达0.148元。

　　分析人士认为，上海电气拿下多项海外大单值得关注，公司正面对一个海外需求快速增长的时期。

　　利润增长多来自投资收益

　　报告显示，公司业绩增长主要来自机电一体化设备板块及财务业务的增长。由于电梯及重型机械毛利率增加，上海电气机电一体化设备业务营业利润同比增长了34.3％；而受益于投资收益增加，财务业务利润同比增长了284.8％。

　　电力设备业务占盈利比重最大。上海电气上半年销售发电设备订单约1.2万兆瓦，电力设备营业总额达154亿元，同比增长18％，但经营利润为14.98亿元，仅比上年同期的14.92亿元略增。

　　摩根斯坦利表示, 上海电气上半年盈利虽然强劲增长，但增长的大部分来自投资收入，占税前盈利增长中的65%；撇除投资收入, 估计净利增长只有17%。该行报告数据显示，上海电气上半年边际利润率受压，下跌了0.5个百分点, 因此营业额增长虽然较高，但经常性盈利的增长却有所不及。

　　国泰君安（香港）研究员罗磊分析，上海电气上半年电力设备业务毛利率下降，主要是因为其收入的增长主要来自工程总包业务，工程总包业务受到电力设备需求方的青睐，但其毛利率却明显偏低。不过他也指出，尽管如此，工程总包业务仍将有利于增加公司利润贡献。

　　开拓海外市场成效显著

　　“在保持中国市场领先地位的同时，上海电气加快了拓展海外市场的步伐，相继取得印度、韩国、坦桑尼亚等海外市场订单，为集团在海外市场树立了良好的品牌。” 公司董事长徐建国指出。

　　期内，上海电气承接了印度三个3600兆瓦的火电成套项目，合同总金额达10.46亿美元，还在坦桑尼亚承接了4×50兆瓦基畏那燃煤电站项目，合同总金额2.3亿美元。公司表示，将会抓住印度、印尼等国家对电力需求增加的机遇，将海外市场作为未来业务的一项重点。

　　罗磊分析，东南亚等地的发展中国家经济较快增长，而电力等基础设施却相对滞后，产生较大电力缺口；另一方面，中国电力常规设备的制造水平已有较大提升，而价格比发达国家同样标准的产品便宜约20％，具有较强的竞争力。

　　业内人士指出，内地市场电力设备新增装机容量今后可能有所回落，而海外市场需求可望弥补内地市场需求回落的影响，预计海外市场需求可能会在一个较长的时期维持较高的增长。

　　作为内地三大发电设备制造商之一的哈尔滨动力（1133.HK），今年出口收入也达到13.99亿元，占主营业务收入的11.7％。发电设备三巨头之一的东方电机(行情论坛)（600875），也将2007年定位为“海外市场开拓年”。来自四川商务厅的消息称，东方电机的大股东东方电气集团今年先后在越南和印度拿下三个火电站项目，合同总金额高达11亿美元。业内人士指出，三巨头在海外市场的竞争将趋于白热化。